Berechenbarkeit der Zinserträge

Nullkupon-Schuldverschreibungen (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Bondsn, die nicht mit Zinskupons ausgestattet sind. Anstatt zyklischer Zinszahlungen stellt diesfalls die Abweichung zwischen dem Tilgungskurs und dem Kaufpreis den Zinsgewinn bis zur Endfälligkeit dar.

Der Investor erhält schließlich alleinig eine Zahlung: den Verkaufsgewinn bei einem verfrühten Verkauf oder den Tilgungserlös bei Fälligkeit.

Grundsätzlich werden Zero Bonds mit einem hohen Abschlag (Disagio) ausgestellt und im Tilgungszeitpunkt zum Kurs von 100 Prozent („zu pari") zurückgezahlt. In Abhängigkeit von Zeitdauer, Debitorkreditwürdigkeit und Kapitalmarktzinshöhe liegt der Ausgabekurs mehr oder weniger bezeichnend unter dem Rückzahlungskurs.

Für den Anleger zu beachten ist: Zero Bonds offerieren Ihnen einen singulären festen Erlös in der Zukunft - sofern  die Zero Bonds bis zu deren Rückzahlung gehalten werden. Dieser Ertrag wird steuerlich als Zinsüberschuss zum Fälligkeitszeitpunkt gewertet. Wenn Sie Ihre Bonds in der Zwischenzeit vermarkten, wird die Differenz zwischen Beschaffungs- und Saleskurs in die zwei Bestandteile Zinsüberschuss und Wertsteigerung aufgestellt.

Zero Bonds können nicht zuletzt aus einer Sonderform festverzinslicher Obligationen hervortreten:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds treten in Erscheinung, für den Fall, dass Zinscoupons von der in der Obligation verbrieften Hauptforderung getrennt werden. Soweit die Hauptforderung oder separate Zinscoupons abgetrennt gehandelt werden, handelt es sich um Papiere ohne stetigen Zinsgewinn, die vom vom Leitgedanken her mit Null-Gutschein-Bonds analog sind.

Kombizins-Obligationen und Step-Up-Obligationen

Diese Anleiheformen gleichen in der Berechenbarkeit ihrer Zinserträge einem festverzinslichen Anteilschein: Sie bekommen als Geldgeber zwar keine über die komplette Zeitdauer anhaltende feste Verzinsung, die Zinserträge stehen dennoch vorweg fest und ist keinesfalls von der Tendenz am Kapitalmarkt bedingt. Der Zinssatz dieser Obligationn wird während der Ablaufzeit nach einem bei der Ausgabe determinierten Leitvorstellung geändert.

Kombizins-Obligationen: Bei der Kombizins-Schuldverschreibung ist nach einigen couponlosen Jahren für die übrigen Jahre der Frist ein überdurchschnittlich hoher Zins abgemacht. Die Anleihe wird größtenteils zu pari begeben und erstattet.