Zero Bonds und Stripped Bonds sind?

Nullkupon-Anleihen (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Obligationenn, die keinesfalls mit Zinskupons ausgestattet sind. Anstatt zyklischer Zinszahlungen stellt diesfalls die Differenz zwischen dem Rückzahlungskurs und dem Einkaufspreis den Zinsprofit bis zur Endfälligkeit dar. Der Finanzier erhält schlussendlich einzig eine Zahlung: den Verkaufsprofit bei einem vorzeitigen Verkauf oder den Tilgungsprofit bei Fälligkeit.


Überwiegend werden Zero Bonds mit einem hohen Ausgabeabschlag (Disagio) ausgestellt und im Tilgungsmoment zum Kurs von 100 Prozent („zu pari") zurückgezahlt. Je nach Dauer, Darlehensnehmerkreditwürdigkeit und Kapitalmarktzinshöhe liegt der Emissionskurs mehr oder weniger pointiert unter dem Rückzahlungskurs.

Für den Anleger zu planen ist: Zero Bonds bieten Ihnen einen singulären festen Erlös in der Zukunft - wenn  die Zero Bonds bis zu deren Tilgung gehalten werden. Der Überschuss wird steuerlich als Zinsprofit zum Fälligkeitsmoment gewertet. Sofern Sie Ihre Bonds inzwischen liquidieren, wird die Differenz zwischen Erwerbungs- und Absatzskurs in die zwei Elemente Zinsprofit und Valorisierung extrahiert.

Zero Bonds können gleichfalls aus einer Sonderform festverzinslicher Obligationen hervortreten:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds entstehen, für den Fall, dass Zinskupons von der in der Obligation verbrieften Hauptforderung getrennt werden. Soweit die Hauptforderung oder individuelle Zinskupons getrennt gehandelt werden, handelt es sich um Handelspapiere ohne ständigen Zinsprofit, die vom vom Leitgedanken her mit Null-Gutschein-Schuldverschreibungen gleichartig sind.

Kombizins-Anleihen und Step-Up-Obligationen

Diese Obligationsformen ähneln in der Berechenbarkeit ihrer Zinsprofite einem festverzinslichen Handelspapier: Sie bekommen als Geldgeber zwar keine über die ganze Dauer kontinuierliche feste Verzinsung, die Zinserlöse stehen dennoch bereits fest und ist nicht von der Entfaltung am Kapitalmarkt gekoppelt. Der Zinsfuß dieser Obligationn wird im Verlauf der Laufzeit nach einem bei der Emission bestimmten Leitvorstellung geändert.

Kombizins-Obligationen: Bei der Kombizins-Schuldverschreibung ist nach einigen gutscheinlosen Jahren für die residualen Jahre der Laufzeit ein übernormal hoher Zins ausgemacht. Die Schuldverschreibung wird meistens zu pari begeben und ausgeglichen.